181128 수요일 기산텔레콤 상한가 분석

WhaleStockLab/LimitPrice|2018. 11. 28. 18:18
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안녕하세요. 고래의 취미 연구소 입니다. 기산텔레콤 상한가 이유 및 분석, 대응 방법등을 알아보겠습니다. 



< 기업 내용 >


▲ 1994년 9월 6일 설립되었으며 통신장비 제조업, 위성통신기기 제조업, 통신장비 및 부품수출입업, 전기전자 및 통신관련 엔지니어링업, 통신서비스업을 영위하고 있음


▲ RF중계기부터 건물 내부 통신을 위한 솔루션인 DAS 중계기까지 다양한 중계기를 개발하는 업체로 자회사로 방위산업을 영위하는 현대제이콤, 항공산업을 영위하는 모피언스 등이 있음


▲ 해외 부문에서는 일본 통신사업자에게 2012년부터 꾸준히 중계기의 인빌딩 솔루션인DAS(Distributed Antenna System) 장비와 Premium GIGA Wi-Fi AP장비를 공급하고 있음


▲ 유선 네트워크 분야에서는 와이파이 무선접속장치(WiFi AP) 기술력을 보유하고 있으며 지난 평창 동계올림픽에서 KT와 함께 802.11ax 기반 WiFi AP 시연을 선보이기도 하였음


▲ 매출구성은 중계기외 62.4%, PRE 외 외 25.56%, DVOR 외 12.05% 등으로 구성




< 기업 실적 현황 >


▲ 2018년 2분기 IFRS 비교재무제표 기준 전년동기비 매출액 38.64% 감소, 영업손실 폭 128.99% 확대, 당기순손실 폭 157.59% 확대


▲ 동사는 다수의 통신사업자를 위한 중립형(Neutral) 중계기를 개발해 일본 시장에 진출했고, VAR(Value Added Reseller)와 협력해 유럽 진출도 모색하고 있음


▲ 동사는 지난 5월 KT로부터 수주 받은 67억원 규모의 중계기 계약은 이번 2분기 일부 인식됐고, 나머지는 3, 4분기 나누어 인식될 전망


▲ 2Q18 제품 믹스 측면에서 마진율이 낮은 제품 비중이 높아 수익성 측면에서도 부진하였지만 전방 통신사업자들이 하반기에 투자를 집중하는 경향이 있어 매출액은 하반기로 갈수록 개선될 전망




< 상한가 원인 >


▲ 5G시대 도래에 따른 수혜 기대감으로 5G/통신장비 관련주 상승


- 전일 하나금융투자는 통신업종에 대해 5G가 2G에 버금가는 혁신적인 네트워크라며, 이는 IoT를 구현하기 위해 도입하는 네트워크이기 때문이라고 밝힘. 


- 이에 3G/4G 도입 당시보다 높은 Multiple 형성이 가능할 것으로 전망.


- 특히, 5G를 통해 4차 산업을 완성해 나갈 것이라며, 2021년 통신산업 영업이익은 2021년 대비 76% 성장이 예상된다고 밝힘. 


- 이에 2020년 통신사 시가총액은 현 수준 대비 2배 이상 높아질 것으로 전망. 


- 이 같은 분석에 LG유플러스, SK텔레콤 등 통신주들이 상승세를 기록중이며, 케이엠더블유, 이노와이어리스, 텔레필드, 기산텔레콤 등 5G(5세대 이동통신)/통신장비 관련주도 상승세를 기록. 




< 상한가 자리 분석 및 대응 방법 >


▲ 앞서 리뷰한 세종텔레콤 처럼 정책이 아닌 분석 리포트 정도. 


▲ 리포트 + 단기 낙폭 과대를 채우는 상한가.


▲ 수익성 개선이 되지 않는한은 단발성 상한가일 수 밖에 없다. 


▲ 3년 연속 적자가 확실시 되는 상황이라 진입에는 각별한 주의가 필요하다.


▲ 확인되는 개별 이슈가 필요함.




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